do obligacji katastroficznych jest podobne do klasycznego pojęcia niedotrzymania warunków (ang. Default risk), które dotyczy papierów wartościowych o charakterze wysoce spekulacyjnym. Ryzyko niedotrzymania warunków umowy przez wystawcę kontraktu jest niejako rekompensowane inwestorowi potencjalnie wysokim zwrotem z inwestycji w te papiery.<br>Czasem emitowane obligacje nie mają kuponów (obligacje zero-kuponowe) i sprzedawane s z dyskontem. Z punktu widzenia inżynierii finansowej obligacje katastroficzne, które w razie wystąpienia odpowiednio dużych strat z katastrofy nie wypłacają kuponów, można traktować jako obligacje z wbudowaną opcją binarną.<br>Obligacje katastroficzne objęte są standardowymi systemami ratingowymi, dzięki którym każdy inwestor może je porównać z innymi kontraktami. Ponadto emitent takich