na ZUS). <br> Z kolei kryzys tych systemów wymusił tworzenie funduszy emerytalnych opartych na kapitalizacji składek, czyli ich inwestowaniu w papiery wartościowe. Zwiększy to w krajach, które mają do tej pory model kontynentalny, rolę mechanizmów nadzoru związanych z rynkiem kapitałowym. To ostatnie zjawisko jest fragmentem szerszego procesu, a mianowicie wypierania modelu kontynentalnego przez model anglosaski i to w bastionach tego pierwszego - w Niemczech i we Francji. Symbolem i przełomem w tej dziedzinie stała się w Niemczech fuzja, a właściwie przejęcie wielkiej niemieckiej firmy Mannesmann przez przedsiębiorstwo Vodafone Airtouch (Wielka Brytania). Na początku zarząd tej pierwszej był wrogo nastawiony do propozycji mariażu, ale