system waluty złotej załamał się. Po zakończeniu pierwszej wojny światowej tylko Stany Zjednoczone w 1919 r. przywróciły pełną wymienialność banknotów na złoto. Obecnie żadna waluta nie jest wymienialna na złoto. Ostatnią taką walutą był dolar amerykański. Kryzys walutowy z 1971 r. spowodował jednak zawieszenie wymienialności.<br>Pieniądz papierowy ma długą historię, mimo iż upowszechnił się i całkowicie wyparł pieniądz kruszcowy stosunkowo niedawno. Pieniądz papierowy był znany już w starożytnych Chinach.<br>Rozwój systemu bankowego (o czym będzie mowa w punkcie 7 tego rozdziału) doprowadził do pojawienia się banknotów (czyli not banku) zawierających zobowiązania banku emitującego do wymiany banknotu na złoto według parytetu jednostki monetarnej