od krzywej BP (rys. 19.25). Wówczas ekspansywna polityka fiskalna (krzywa IS1) sprawia, że przy istniejącym kursie walutowym pojawia się nadwyżka bilansu płatniczego (punkt przecięcia krzywych IS1 i LM znajduje się bowiem powyżej krzywej BP0). Nadwyżka ta powoduje wzrost kursu walutowego (krzywa BP0 przesuwa się w lewo). Przy założeniu, że działa efekt Marshalla-Lernera, wzrost kursu walutowego zneutralizuje część skutków ekspansywnej polityki fiskalnej. Na rys. 19.25 znajduje to wyraz w przesunięciu krzywej IS1 w lewo, np. do położenia IS2. W wyniku tych procesów ustali się nowa równowaga (punkt B), przy której poziom dochodu narodowego Y2 jest niższy od Y1, ale