pytanie odpowiedzi negatywnej. Rynek akcji może istnieć bez rynku kapitałowego. Wprawdzie samorządowe demokratyczne przedsiębiorstwa mogą emitować jedynie środki kredytowe, ale stwarzają możliwość szerokiego wachlarza takich instrumentów. Przedsiębiorstwa będące własnością pracowników lub konsorsja takich przedsiębiorstw mogą emitować instrumenty kredytowe, takie jak obligacje czy skrypty dłużne, lub też papiery wartościowe nie dające prawa głosu, lecz przynoszące zmienne dochody uzależnione od wyników firmy. Instrumenty te można uważać za sposób efektywnego rozłożenia ryzyka. Czy możliwe jest jednak powstanie znaczącego rynku takich papierów wartościowych? Otóż jest możliwe. Papiery takie nie różnią się zasadniczo od akcji kapitałowych wymienianych na dużych giełdach w USA czy Europie. Własność i