Efekty ekspansywnej polityki pieniężnej w warunkach płynnego kursu walutowego zilustrowano na rys. 19.26. Przyjęto, że krzywe LM są bardziej strome od krzywych BP. Załóżmy, że początkowo gospodarka znajduje się w punkcie A i państwo podejmuje ekspansywną politykę pieniężną polegającą na wzroście podaży pieniądza. Na rys. 19.26 znajduje to wyraz w przesunięciu krzywej LM0 do położenia LM1. W rezultacie wzrostu podaży pieniądza obniża się krajowa stopa procentowa, co powoduje odpływ kapitałów za granicę. Przy założeniu, że działa efekt Marshalla-Lernera, kurs walutowy musi spaść wystarczająco dużo, aby spowodować odpowiedni wzrost nadwyżki w bilansie obrotów bieżących, niezbędnej do utrzymania równowagi bilansu