to dochód z posiadania pieniędzy w formie gotówki wynosi -l. Ci, którzy trzymają pieniądze w gotówce, ponoszą straty określone przez iloczyn dochodu z posiadania pieniędzy i wielkości utrzymywanego zapasu pieniądza. W tej sytuacji występuje tendencja do zmniejszania realnego popytu na pieniądz w celu minimalizacji ponoszonych strat. Korzystniej jest wówczas trzymać aktywa chociażby w formie lokat oszczędnościowych w banku, gdyż przy nominalnej stopie procentowej r przynoszą one dochód w wysokości r - l. Pewne transakcje towarowe muszą jednak być dokonywane, stąd też realny popyt na pieniądz nie może spaść do zera. Strategia działania podmiotów w tej sytuacji polega na utrzymywaniu jak najmniejszego zapasu