wzrost cen zmniejsza eksport w ujęciu realnym, choć może równocześnie powiększać nominalną wartość tego eksportu. Ponadto wzrost cen krajowych powiększa import towarów. Nie można przesądzić z góry, jak ten wzrost cen krajowych wpłynie na bilans obrotów bieżących. Zależy to od reakcji eksportu i importu na wzrost cen (a więc od elastyczności cenowej eksportu i importu). Badania empiryczne wskazują, że saldo bilansu obrotów bieżących jest najczęściej malejącą funkcją cen krajowych. Przyjmijmy w naszej analizie taką właśnie zależność. W związku z tym wzrost cen krajowych spowoduje przesunięcie krzywej bilansu obrotów bieżących w lewo, np. do położenia BB9 Przesunięcie to oznacza, że saldo bilansu