istnienie odwrotnej zależności między rynkową stopą procentową a ceną obligacji. Rozważmy tę kwestię na przykładzie tzw. konsoli, czyli obligacji, która przynosi jej posiadaczowi w nieskończoność stały dochód roczny. Załóżmy, że ten dochód wynosi 5 zł. Na konkurencyjnym rynku finansowym cena tego typu obligacji przy stopie procentowej 5% wyniesie 100 zł, ponieważ zainwestowanie przy tej stopie 100 zł w jakikolwiek inny rodzaj aktywów przynoszących odsetki zapewni dochód w wysokości 5 zł. Jeśli w tej sytuacji rynkowa stopa procentowa wzrośnie do 10%, cena obligacji spadnie do 50 zł, ponieważ przy stopie procentowej 10% zainwestowanie 50 zł w jakikolwiek inny rodzaj aktywów przynoszących odsetki