na dłuższą metę), to albo podaż pieniądza spadnie (w rezultacie deficytu bilansu płatniczego) do początkowego poziomu, albo też trzeba przeprowadzić dewaluację, dzięki której na rys. 19.23 krzywa BP0 przesuwa się w prawo. Przy sztywnym kursie walutowym wchodzi w grę ta pierwsza możliwość. Następuje więc spadek podaży pieniądza, co na rys. 19.23 znajduje wyraz w przesunięciu krzywej LM1 w lewo. Likwidacja całego deficytu bilansu płatniczego wymaga przesunięcia krzywej LM1 do położenia LM0. Tak więc w systemie sztywnego kursu walutowego ekspansywna polityka pieniężna jest nieefektywna. Podobny charakter ma w tych warunkach restrykcyjna polityka pieniężna.<br><br>&lt;tit&gt;7. Polityka fiskalna i monetarna w warunkach