ta głosi, że ludzie w kształtowaniu oczekiwań co do przebiegu danego zjawiska ekonomicznego w przyszłości kierują się przebiegiem danego zjawiska w przeszłości. Mówiąc inaczej, posługują się mechanistyczną metodą ekstrapolacji. Może to prowadzić do systematycznych błędów i rozbieżności między wielkościami oczekiwanymi a rzeczywistymi. Rozważmy to na przykładzie oczekiwań inflacyjnych. Przypuśćmy, że stopa wzrostu podaży pieniądza jest coraz wyższa i tempo inflacji również rośnie. Prosta ekstrapolacja dotychczasowej stopy inflacji wpłynie na stałe niedoszacowanie przyszłej inflacji. Przewidywania obciążone są systematycznie błędem. Przewidywana stopa inflacji zawsze okazuje się niższa od rzeczywistej. Hipoteza racjonalnych oczekiwań zakłada, że ludzie analizując np. prowadzoną przez rząd politykę ekonomiczną, oprócz