w posiadaniu podmiotów niefinansowych (zazwyczaj przedsiębiorstw i gospodarstw domowych).<br>Takie podejście doprowadziło do utożsamienia pieniądza z jego miernikami, tj. z tzw. agregatami pieniężnymi. Rozróżnia się szereg takich agregatów. Najczęściej spotykanymi agregatami pieniężnymi są: M1, M2 i M3. Logika ich budowy polega na tym, że kolejne agregaty obejmują coraz szerszy zakres zasobów pieniądza. Następne, dochodzące, składniki tych zasobów obejmują pieniądz coraz mniej płynny, tj. w coraz mniejszym stopniu realizujący funkcję środka płatniczego, a w coraz większym stopniu funkcję środka gromadzenia oszczędności. Tak więc agregat M1 obejmuje pieniądz gotówkowy w obiegu (tj. znajdujący się poza kasami banków) oraz na rachunkach bieżących w bankach