było trudne do wytłumaczenia na gruncie koncepcji krzywej Phillipsa. W tej sytuacji nastąpił wzrost popularności innych, alternatywnych teorii, w szczególności teorii naturalnej stopy bezrobocia wysuniętej przez M. Friedmana i E.S. Phelpsa.<br>Według Friedmana i Phelpsa, w gospodarce istnieje pewien poziom bezrobocia odpowiadający stanowi równowagi. Jest to bezrobocie wynikające z niedoskonałości funkcjonowania rynków, niepełnej informacji o rynku pracy oraz niedopasowań strukturalnych popytu i podaży pracy. Bezrobocie to, określane mianem bezrobocia naturalnego, nie może być na trwałe obniżone za pomocą ekspansywnej polityki makroekonomicznej. Polityka taka może przynieść jedynie efekty krótkotrwałe, podnosząc jednakże na trwałe poziom inflacji. Ilustracją takiej polityki jest rys. 16