oprocentowania obligacji. Teoretycznie stopa ta może się nie zmieniać, ale może też rosnąć lub spadać. Wzrost stopy oprocentowania obligacji oznacza, że rynkowe ceny zakupu obligacji spadają, a tym samym opłaca się je kupować. W tej sytuacji trzymany dla celów spekulacyjnych pieniądz przeznaczany jest na zakup obligacji. Rośnie więc popyt na obligacje, a maleje popyt na pieniądz. Spadek stopy oprocentowania obligacji wywołuje skutki odwrotne. Pamiętając, że rynkowe stopy procentowe od różnych aktywów zmieniają się na ogół w tym samym kierunku, możemy stwierdzić ogólnie, że gdy stopa procentowa rośnie, spekulacyjny popyt na pieniądz spada, a gdy stopa procentowa spada, spekulacyjny popyt na pieniądz