który jest stały, do rynkowej ceny (czy też wartości) obligacji, która jest zmienna. Ta opłacalność, zwana też stopą zwrotu z obligacji, to nic innego jak stopa oprocentowania obligacji. Teoretycznie stopa ta może się nie zmieniać, ale może też rosnąć lub spadać. Wzrost stopy oprocentowania obligacji oznacza, że rynkowe ceny zakupu obligacji spadają, a tym samym opłaca się je kupować. W tej sytuacji trzymany dla celów spekulacyjnych pieniądz przeznaczany jest na zakup obligacji. Rośnie więc popyt na obligacje, a maleje popyt na pieniądz. Spadek stopy oprocentowania obligacji wywołuje skutki odwrotne. Pamiętając, że rynkowe stopy procentowe od różnych aktywów zmieniają się na ogół