wartość jej łącznych aktywów. Przywiązuje też dużą wagę do motywu bezpieczeństwa menedżerów. Podkreśla, że maksymalizacja wzrostu jest ryzykowna dla kierownictwa spółki, gdyż prowadzi do wzrostu stopy reinwestycji (a tym samym spadku stopy dywidend) i stopy zadłużenia (czyli stosunku zadłużenia do aktywów), co obniża wysokość współczynnika rynkowej oceny udziałów (definiowanego jako stosunek zagregowanej wartości rynkowej udziałów do zagregowanej wartości aktywów i rezerw), a w konsekwencji powoduje obniżenie zdolności spółki do mobilizowania dodatkowych środków finansowych, napięcia w stosunkach z udziałowcami i wzrost niebezpieczeństwa przejęcia kontroli nad spółką przez kogoś z zewnątrz (take-over raid).<br><br>Z uwagi na te wszystkie czynniki menedżerowie zainteresowani będą