to od reakcji eksportu i importu na wzrost cen (a więc od elastyczności cenowej eksportu i importu). Badania empiryczne wskazują, że saldo bilansu obrotów bieżących jest najczęściej malejącą funkcją cen krajowych. Przyjmijmy w naszej analizie taką właśnie zależność. W związku z tym wzrost cen krajowych spowoduje przesunięcie krzywej bilansu obrotów bieżących w lewo, np. do położenia BB9 Przesunięcie to oznacza, że saldo bilansu obrotów bieżących jest równe zeru przy niższym niż poprzednio poziomie dochodu narodowego, tj. przy poziomie Y3. Gdy więc stopa procentowa wynosi r1, a saldo bilansu obrotów kapitałowych jest równe zeru, warunkiem równowagi bilansu płatniczego jest poziom dochodu narodowego