się mogło wydawać, precyzyjne określenie istoty pieniądza nie jest proste.<br>Na początek zauważmy, że pieniądz nie zawsze był instrumentem finansowym. Pieniądz kruszcowy (szerzej - pełnowartościowy) nie powstawał bowiem jako zobowiązanie emitenta, jego wartość (siła nabywcza) wynikała z substancji, z której był wytworzony. Dopiero rozwój procesu dematerializacji pieniądza i oparcie jego kreacji na kredycie bankowym spowodowało, że nabrał on charakteru instrumentu finansowego, ponieważ jego powstanie zaczęło być nierozerwalnie związane z powstawaniem zadłużenia (zobowiązania). Dlatego też, jak już sygnalizowaliśmy, współczesny pieniądz, kreowany przez banki, jest pośrednim instrumentem finansowym.<br>Pomimo stwierdzenia, że pieniądz jest najstarszym i najszerzej funkcjonującym instrumentem finansowym do dziś występują głębokie kontrowersje dotyczące