podejmują racjonalne decyzje inwestycyjne zgodnie z regułą wartości rynkowej, milcząco pomijają element ryzyka niesystemowego związanego z tymi inwestycjami. Zbywalne prawa do nadwyżki inwestycyjnej ułatwiają rozłożenie ryzyka, gdyż mogą je nabywać w małych częściach liczni inwestorzy. <br>Fakt, że takie instytucje jak w pełni rozwinięta giełda akcji nie są możliwe w warunkach ustroju samorządowego, ogranicza on w porównaniu z kapitalizmem możliwości rozłożenia ryzyka. A zatem, konkludują neoklasyczni instytucjonaliści, firmy samorządowe są z natury mniej efektywne niż korporacje kapitalistyczne. <br>Czy jednak rzeczywiście rynek kapitałowy jest niezbędny do efektywnego podziału ryzyka i, co za tym idzie, efektywnego podziału kapitału? D. Ellerman udzielił na to pytanie